Оценка на инвестициите в реални активи Ненков 2005
Сумата се прибавя директно в кошницата
6.41 €
.
Оценка на инвестициите в реални активи Ненков 2005
За повече информация:order@kopiebg.com
Съдържание
Въведение 7
I глава
ИНВЕСТИЦИИ В РЕАЛНИ АКТИВИ -
СЪЩНОСТ И НЕОБХОДИМОСТ ОТ ОЦЕНКА ц
1.1. Същност на инвестициите в реални активи 11
1.2. Същност и значение на капиталовото бюджетиране 16
1.3. Класификация на проектите за инвестиции в реални активи 18
1.4. Необходимост от оценка на инвестициите в реални активи 20
1.5. Дефиниция за стойността на реалните активи .........25
II глава
ТЕОРЕТИЧНИ ОСНОВИ НА ОЦЕНЯВАНЕТО НА ИНВЕСТИЦИИТЕ 31
2.1. Основни стандарти, подходи и методи при оценка
на инвестициите в различни видове активи 31
2.1.1. Стандарти за бизнес оценяване 31
2.1.2. Основни подходи и методи за оценка на инвестициите ...32
2.2. Общи черти между оценката на инвестициите в реални активи
и оценката на инвестициите във финансови активи 42
2.3. Стойност на обикновените акции - трудности,
свързани с нейното определяне. Основни теории за ценообразуване 44
2.3.1. Източник на стойността на обикновените акции .....44
2.3.2. Основни теории за ценообразуване 46
2.3.3. Емпирични доказателства и заключения относно чартистката,
фундаменталната и теорията на случайните движения 52
2.4. Методи за оценка на обикновени акции,
основаващи се на паричните потоци ! 55
2.4.1. Възвръщаемост на инвестициите в обикновени акции
и общ модел на оценка 55
2.4.2. Модели за дисконтиране на дивидентите г 1 57
2.5. Съотношения “цена - доход” (Рпсе - Еагатр - Р/Е) |
и тяхната връзка с моделите на дисконтиране на дивидентите 58
2.5.1. Конверсия към “цена - доход” -Р/Е 58
2.5.2. Очакван доход спрямо текущ доход при определянето
на коефициентите “цена - доход” - Р/Е 62
III глава
ОЦЕНКА НА ИНВЕСТИЦИИТЕ ЗА ДИРЕКТНО ПРИДОБИВАНЕ НА РЕАЛНИ АКТИВИ 69
3.1. Същност на капиталово-инвестиционните решения 69
3.2. Етапи на капиталово-инвестиционния процес 71
3.3. Методи за оценка на инвестиционни проекти
за директно придобиване на реални активи 74
3.3.1. Определяне на значимите парични потоци по проектите
3.3.2. Класификация на методите за финансов анализ
и оценка на капиталово-инвестиционните проекти 81
3.3.3. Прилагане на динамичните методи за оценка на капиталово-инвестиционен проект “Изграждане на инсталация
за рециклиране на оловни акумулатори
в “МОНБАТ” АД, Монтана 83
3.3.4. Сравнителен анализ на динамичните методи за оценка.... 90
3.4. Анализ на чувствителността на проект
“Изграждане на инсталация за рециклиране на оловни акумулатори в “Монбат” АД, Монтана 95
3.4.1. Анализ на чувствителността на проекта спрямо измененията
в основните входящи параметри 95
3.4.2. Анализ на критичните съотношения 98
IV глава
ОПРЕДЕЛЯНЕ НА ИЗИСКВАНАТА НОРМА НА ВЪЗВРЪЩАЕМОСТ ЗА ИНВЕСТИЦИОННИТЕ ПРОЕКТИ •• • 106
4.1. Подход на “цената на финансовите ресурси”:
среднопретеглена цена на капитала 107
4.2. Подход на “адаптираната спрямо риска” норма на възвръщаемост 112
4.2.1. Определяне цената на дълга (кредитното финансиране)
и на финансирането с привилегировани акции 112
4.2.2. Класификация на методите за определяне изискваната норма
на възвръщаемост на инвестициите в обикновени акции 116
4.3. Модел за оценка на капиталовите активи 119
4.3.1. Определяне на безрисковата норма 121
4.3.2. Определяне на рисковата премия 122
4.3.3. Определяне на систематичния риск (бета) 126
4.3.4. Емпирични тестове и критики на модела за оценка
на капиталовите активи 132
4.4. Арбитражна ценообразуваща теория 134
4.5. Определяне на изискваната норма на възвръщаемост (ККК)
в страните с нововъзникнали и развиващи се капиталови пазари 137
4.5.1. Използване на подхода на премията
за риск на страната (странови риск) 138
4.5.2. Използване на спреда за неплащане 140
4.5.3. Използване на отклоненията във възвръщаемостта
на обикновените акции 142
4.5.4. Комбиниран метод за определяне на премията
за странови риск 143
4.5.5. Определяне експозицията на отделните активи
към рисковата премия за страната 144
4.6. Определяне изискваната норма на възвръщаемост
за капиталово-инвестиционен проект на “Млекимеке” ООД 145
ОЦЕНКА НА ИНВЕСТИЦИИТЕ ЗА ИНДИРЕКТНО ПРИДОБИВАНЕ НА РЕАЛНИ АКТИВИ 151
5.1. Методи за оценка на инвестициите за индиректно придобиване
на реални активи в условията на България 151
5.1.1. Използвани подходи и методи за оценка на цели предприятия
в България през последните години 151
5.1.2. Съвременни модели за оценка на цели предприятия,
основаващи се на дисконтираните бъдещи парични потоци 155
5.2. БСР модел за оценка на цели предприятия.
Използване на модела за определяне стойността на “Калиакра” АД 163
5.2.1. Обща постановка на модела 163
5.2.2. Определяне на значимите бъдещи свободни парични потоци 167
5.2.3. Определяне на продължаващата (терминалната) стойност 174
5.2.4. Използване на ОСР модела за определяне стойността
на “Калиакра” АД 177
5.3. Модел на икономическата печалба
(икономическата добавена стойност). Използване на модела за определяне стойността на “Калиакра” АД 187
5.3.1. Обща постановка на модела 187
5.3.2. Определяне стойността на икономическата печалба
от следпрогнозния период 189
5.3.3. Използване на модела на икономическата печалба
за определяне стойността на “Калиакра” АД 191
5.3.4. Основни предимства на модела на икономическата печалба 193
5.4. Анализ и оценка на обосновката за цената на “Калиакра” АД
в търгово предложение от 10 февруари 2003 г 195
Литература 207
Приложения 209
